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自去年以來，價值投資回歸為市場主流，基本面分析成業績制勝的必由之路。一批精於公司基本面價值分析的基金經理脫穎而出，景順長城研究總監劉彥春正是其中一員。數據顯示，截至10月20日，他管理的景順長城新興成長、景順長城鼎益混合基金今年以來凈值增長均超過40%，排名同類前十名。
台北靜電油煙機租賃 展望後市，劉彥春認為，中國優秀公司的重定價過程會持續很久，A股慢牛行情或走得很長。
A股慢牛行情或走得很長
談及未來市場格局，劉彥春持樂觀態度，認為A股市場將是慢牛格局。
目前中國經濟韌性加強，結構化行情將有望延續，A股市場的估值體系將持續重構。 劉彥春進一步表示，隨著需求持續增長、供給側持續調整，產能過剩局面趨於化解，長期通縮風險已經解除，經濟重新煥發活力。在經濟向好，貨幣政策穩健的大背景下，A股慢牛行情或走得很長。
盡管三季度市場的熱點有所擴散，但劉彥春認為市場風格不會輕易改變，基本面仍然是未來市場的主導因素。
為什麼市場風格更偏於基本面？劉彥春認為，第一監管制度調整對市場風格影響很大，IPO平穩放行、定增制度改變、減持新規出臺等，小市值公司融資功能弱化，徹底改變瞭過去瘋炒小市值公司的局面，資金重新開始關註基本面；第二我國的資本市場正在跟全球接軌，海外資金進入中國選擇的正是最能代表中國競爭力的公司，對市場整體的投資風格也帶來較大影響。
劉彥春尤其強調，目前外資通過滬港通、深港通北上，量級雖然不大，但邊際改變力量強大，對市場整體估值體系形成較大影響。
若目前制度環境不發生大的改變，在這個遊戲規則下是有利於基本面投資的。 劉彥春表示，未來市場會越來越回歸公司絕對價值，中國越來越多的公司具備國際競爭力。從長期看，中國優秀公司的重定價過程會持續很久，行業競爭格局優化、具有明確內生增長能力、估值合理的公司有望繼續受到追捧。
尋找高投入資本產出比、高成長潛力的優秀公司
未來A股市場會獎勵真正踏實做基本面研究的專業投資人。 劉彥春直言，他的投資思路正是，致力於尋找高投入資本產出比、高成長潛力的優秀公司做長期投資。
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從劉彥春簡歷來看，他從北京大學管理學碩士畢業後曾先後擔任漢唐證券研究員，中信資本(香港)研究員，博時基金研究員、基金經理，2015年加盟景順長城基金，不僅管理公募基金，同時擔任公司研究總監。
長達15年的投研經歷讓劉彥春思考更全面、更深入。他表示， 做投資是一個積累的過程，積累越多，犯錯概率就越小，投資最終反映的是研究的積累，關鍵是要把公司看清楚，利用市場無效階段擇機買入，從無效到有效就是獲利的過程 。
台中靜電油煙處理機租賃 從風格上更註重自下而上選股而非擇時。 劉彥春表示，選股上主要比較ROE、ROIC等財務指標，關註盈利質量和投入資本產出變化趨勢，偏好通過市場化競爭形成競爭壁壘的公司。
針對公司的 高成長性 ，劉彥春有自己看法。他表示，成長本身就是價值的一部分，重點是搞清楚成長的路徑。不考慮投入和投入來源的成長預測多數不切實際。通過外部融資、並購重組去實現的成長往往缺乏持續性。
此外，劉彥春還表示，選股上更願意佈局競爭格局清晰的行業；偏好通過市場化競爭形成壁壘、有較強內生增長動力的公司；治理結構、定價能力、報表質量等方面在投資前都需要反復考量。成熟的投資理念和風格使得劉彥春管理的基金業績長期表現穩定，截至10月20日，他管理的景順長城新興成長、景順長城鼎益混合基金今年以來凈值增長均超過40%，排名同類前十。
在劉彥春看來，做一個優秀的投資經理，非常重要的是堅持自己的投資理念，盡量做到投資風格不漂移，堅持獨立思考、不跟風。做投資盡量隻做能力圈范圍內的事情，並且不斷努力擴大自己的能力圈。 流動性、風險偏好、監管制度、公司基本面等每一項都可能階段性成為主導公司股價的因素。相對而言，公司基本面更加可靠，也更加容易把握。 (來源：中國基金報)
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